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解析我国融资租赁企业资金瓶颈及对策

标签:融资租赁,瓶颈政策    阅读次数:4097    发布时间:2011-05-04 10:05:00

  随着全球金融业的不断发展,在经济发达的国家和地区,融资租赁业已经成为仅次于资本市场和银行信贷之后的第三大融资手段。而在中国,融资租赁业经过近30年的发展,也已经形成了一定的规模,正迎来难得的发展机遇。融资租赁行业在中国市场的发展还远未饱和,近年来市场发展前景很大。在金融危机形势下,融资租赁可以充分发挥其独特的融资、理财等功能,有效解决广大中小企业融资难、装备制造厂商销售难、大型基础设施项目乃至地方建设资金来源难等棘手问题。本文试图从分析当前中国融资租赁行业发展中遇到的问题入手,在资金瓶颈方面提出解决对策。

  1 我国融资租赁行业现状

  发达国家的融资租赁业几乎渗透到所有行业和各种类型的设备中,并占有相当大的比例。美国目前融资租赁企业达3000多家,在资本融资方面的渗透率达30%。而中国目前融资租赁企业只有200多家,渗透率不足5%。由此看来,我国融资租赁的优势还远未发挥出来。

  融资租赁解决中小企业融资难问题时有着相对优势,具体说来有如下几点:

  (1)融资程序简单。由于中小企业自身实力的原因,其向银行申请借贷缺乏信用和担保,很难从银行取得贷款。即使有了担保,中小企业所获得的额度相对较低,一旦授信额度用完以后,中小企业想扩大再生产时就会遇到瓶颈。在具体操作上,大多数融资租赁公司在考核融资租赁项目时所关心的主要是租赁项目自身的效益,而不仅仅以承租企业的综合效益为主,因此租赁公司对承租企业信用审查手续相比于银行来说简单。

  (2)有利于提高企业资金周转决策自由度。中小企业在技术进步或设备更新的过程中所需要的投资款,要么来源于企业的积累,要么来源于银行的短期借款。如果企业采用了短期借款进行更新投资,那么企业的资金周转决策将受较大限制。一方面新技术、新设备上马后,急需短期的流动资金,而自有流动资金和借入流动资金中已经用于技术和设备更新;另一方面短期借款需要定期地办理转贷手续,往往使企业在资金上捉襟见肘。而融资租赁可以使承租企业一次性地取得设备使用权,分期支付租金,使中小企业在资金调度上的自由度大大增加。租赁公司还可以根据承租企业的资金实力和回笼情况、生产经营特点等为企业定制灵活的还款计划,使企业资金运作相对平稳。

  (3)单独核算。有选择权的融资租赁属于表外融资,不体现在企业的资产负债表的负债项目中,而一般贷款则全部体现为企业的负债,影响企业的资信状况。这对于需要多种渠道融资的企业,尤其是中小企业来讲,是非常重要的。企业通过这种表外融资,不仅节省流动资金并维护了现有的信用额度,从而突破当前预算规模的限制。对一些已经营一段时期,资产大量固化沉淀的企业,还可以采用售后回租的办法。由企业首先将自己的设备按双方约定的价格出售给融资租赁公司,再由融资租赁公司将设备出租给企业使用。在整个过程中,设备的所有权发生变化,但设备的物理位置未发生改变,不影响企业的正常使用。

  中小企业的发展离不开技术的更新换代,然而中小企业的资金瓶颈又制约其发展。采用融资租赁的方式可及时提高企业的技术更新改造的速度,满足市场当中千变万化的需求,不失为一个“借鸡生蛋”的良策。

  工程机械融资租赁业的发展给行业内多数企业带来了更多的利益,自此,融资租赁业务在中国迅速展开,为促进工程机械产品销售起到了巨大作用。2004年5月卡特彼勒在北京成立融资租赁机构,第一次将工程机械融资租赁业务带入中国市场,2006年4月20日,中联重科获工程机械行业第一张融资租赁“牌照”。之后,行业内企业看到了市场发展前景,纷纷加入到融资租赁的大潮中。

  2 我国融资租赁公司发展面临的困难

  资金瓶颈制约我国融资租赁公司发展。我国融资租赁公司大致分为四类。第一类是具有外资背景的融资租赁公司。按照国家外管局2005年颁布的第74号文件,外资融资租赁公司被允许向国外借入外债。如果这些融资租赁公司的外方股东资金雄厚,那这些融资租赁公司一般来说资金不成问题。第二类是我国大型厂商设立的融资租赁公司,如我国的柳工、厦工、三一重工和中联重科都设立或者控股了融资租赁公司。对于这部分融资租赁公司来说,筹措资金就成为头等大事。目前,大部分这类的融资租赁公司都是以各种形式向银行融资。第三类是具有银行背景的融资租赁公司。尽管这些租赁公司具有银行背景,但是其融资能力也受到很大的限制。由于大部分融资租赁公司的母公司都是上市的银行,其向母公司的融资被作为关联方交易受到投资者的关注,所以目前很多银行背景的融资租赁公司都是主要靠资本金或通过与其他银行背景的金融租赁公司的母公司交叉授信解决。第四类是独立第三方的融资租赁公司。目前这类公司大多数都生存困难,他们基本上没有足够可靠的资金来源。

  虽然融资租赁公司具有高额的注册资本金,但是融资租赁公司却没有感觉到金融机构的地位,尤其体现在融资渠道上比较单一。除了资本金外,融资租赁公司基本上只能靠银行信贷,虽然其他诸如证券、信托、保险、信贷等筹资闸门并未关死,但是要打开也并非易事。我国融资租赁还是孤军奋战,根本上还是依赖股东的资金实力,靠股东借款,由设备生产商设立的租赁公司靠厂家的积累,由银行设立的租赁公司靠银行资本金的积累。

  融资难,求贷无门,已成为制约我国中小企业发展的瓶颈。因此,融资租赁被视为是破解中小企业融资瓶颈的灵丹妙药。在中小企业对于融资租赁给予厚望时,殊不知融资租赁本身遇到了融资难问题,相当的融资租赁企业有优质的租赁项目却在等米下锅,等粮救急.

  3 我国融资租赁公司的资金来源分析

  目前国内融资租赁企业筹集融资租赁业务所需要的资金有直接融资和间接融资方式。不同的融资方式其对应的资金来源和资金畅通程度有很大的不同。

  3.1 融资租赁资金的直接资金来源分析

  融资租赁资金的直接融资方式分为融资租赁公司股权性融资、发行企业债券融资、委托发行信托基金融资。直接融资可以降低国家金融体系的风险,因而受到我国政府的鼓励和支持。直接融资主要和出资人的出资意愿和出资能力相关。从理论上融资租赁公司的直接融资渠道是最宽泛的、最畅通的。

  (1)股权性融资原有模式主要是通过新设融资租赁公司筹集股本和原有融资租赁企业的增资扩股。国际上通常由保险公司或商业银行、大型生产制造厂商投资融资租赁公司。 国内投资人对融资租赁了解有限因而也不愿意投资一个不熟悉的领域。愿意对融资租赁公司进行股权投资的,往往“动机不纯”,看中的是其中的融资租赁公司的“金融牌照”借以圈钱。融资租赁公司吸收这样的股权投资人,完全是饮鸩止渴。在这种情况下,必须对融资租赁公司股权性融资方式做出变革,具体而言,就是从融资渠道上,致力于引进国际上融资租赁业务发达国家和地区的资本,以中国庞大的融资租赁市场诱之,以宽松的租赁政策导之,以良好的示范效益引导包括国内、国外的金融机构、企事业单位、社会团体、个人多渠道资金投资中国融资租赁行业。新出台的《外商投资租赁业管理办法》已经允许以外商独资形式设立从事租赁业务、融资租赁业务的外商投资企业并将外商投资融资租赁公司的外方投资者的最低资本要求统一降低为500万美元,并下放审批权限;在运作方式上,新设外商融资租赁公司会更多采取独资方式。原有融资租赁企业的增资扩股采用合作经营,明确约定投资或者合作条件、收益分配、风险和亏损的分担、经营管理的方式和合作企业终止时财产的归属,将新进入的资金只用于融资租赁业务。国务院公布了《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》,允许金融机构开办融资租赁业务,预计金融机构会在本机构内部设立独立的融资租赁业务部门向融资租赁业务投入资金。当然,经营规模大、经济效益好的融资租赁公司有机会可以通过企业公开上市来筹集融资租赁业务发展所需资金。股权性融资具有资金稳定性好,资金使用的固定成本低,融资额度没有限制等特点。

  (2)发行企业债券融资:企业债券通常又称为公司债券,是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的债券,可以自由转让。融资租赁公司发行企业债券融资,必须要对发债企业进行严格的资格审查,债券的信用等级不低于A级并要求发行企业有财产抵押或信用担保,以保护投资者利益。这样才可能得到国家发改委和中国人民银行批准发行。目前除了商业银行不能购买企业债券外,购买主体主要是保险公司、社保机构、企事业单位等机构投资者和部分个人投资者。发行企业债券融资具有资金在发行期稳定性好,资金使用的成本比同期银行存款利率和国债的利率略高,融资额度受到企业累计发行在外的债券总面额不超过发行企业债券的融资租赁公司净资产额的40%限制等特点,融资租赁公司作为一家金融业务的经营机构,40%的比例意味着企业债券在现行政策下注定只能够作为其辅助融资渠道。并且发行企业债券融资受到国家总体发债计划限制,准入门槛高,其资金来源并不通畅。

信息来源: 中国工程机械品牌网

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